by
RUSSIAN EMIRATES
52
НЕДВИЖИМОСТЬ, БИЗНЕС, ИНВЕСТИЦИИ
В 2005 году дубайский рынок недвижи-
мости заметно сбавил свои темпы; появи-
лись первые отрицательные вложения. В
2006 году ОАЭ ожидают высокий уровень
инфляции и отрицательные процентные
ставки, поддерживающие уровень номи-
нальной стоимости недвижимости.
Давайте вернёмся в недалекое про-
шлое и посмотрим, что происходило на
рынке недвижимости Дубая в 2005 году.
Возможно, эта колонка была чуть более
оптимистичной, но пессимисты всё же
подтвердили своюнеправоту, напророчив
значительные изменения.
2005 год стал сказкой о двух рынках: с
одной стороны, рынок перепродажи гото-
вых к эксплуатацииобъектовнедвижимос-
ти продолжал оставаться сильным, либо
твёрдо удерживая уровень цен на высо-
ком уровне, либо авансируя 10% и более
в случаях с виллами; с другой – темпы вне-
плановых продаж значительно снизились,
и на определённых застройках, таких, как
Golden Mile (Золотая миля) на The Palm
Jumeirah, выявились первые отрицатель-
ные вложения.
Одновременно 2005 стал годом всплес-
ка инфляции в ОАЭ. Центральный банк
страны объявил о номинальном уров-
не роста ВВП в 20%, тогда как реальный
составил лишь 8%, что означает глубину
инфляции в 12%. Установленные в ОАЭ
процентные ставки в среднем варьируют-
ся около 8%, что означает отрицательный
(минус 4%) уровень действительных ста-
вок по процентам.
Отрицательные действительные
процентные ставки
Такого рода ставки на самом деле явля-
ются чрезвычайно точными индикаторами
рынков недвижимости. Однако инфляция
цен на жильё была не столь высока, как
инфляция потребительских товаров, по-
этому нет необходимости стремиться что-
то здесь выгадать.
О чём нужно спросить в 2006 году, так
это – почувствуют ли инвесторы в недви-
жимость, что цены на объекты довольно
сильно отстали от общего уровня инф-
ляции (это особенно заметно в ценах на
аренду помещений). Тот факт, что доходы
от аренды для инвесторов значительно
выросли в 2005 году, обязанобщему повы-
шению цен на аренду на 38%.
Между тем в Дубае по-прежнему оргом-
ное количество объектов недвижимости
находится в стадии строительства, что
ведёт к опасениям перенасыщения рынка
предложениями. Правда, эти предложе-
ния не появятся в реальном воплощении
до конца наступившего года.
Таким образом, 2006 год становится
очень сложным для каких-либо прогно-
зов. Мы имеем такой мощный макроэко-
номический фактор, как отрицательные
действительные процентные ставки, тес-
нящие феноменальную программу строи-
тельства, что дамокловым мечом нависает
над светлым будущим рынка дубайской
недвижимости.
Однако после официального утвержде-
ния уровня повышения арендной платы в
размере 15% в 2006 году вопрос о дохо-
дах с аренды, которые являются основ-
ным инструментом давления на цены на
рынке недвижимости, вероятно, немного
утихнет.
Второеполугодиепокажет
Итак, общий безопасный вывод, веро-
ятнее всего, таков: в 2006 году цены на
недвижимость, готовую к эксплуатации,
останутся устойчивыми, правда, с возмож-
ным ослаблением ближе к концу года.
Инфляция может стать «лучшим другом»
для тех, кто инвестирует в жильё, и помо-
жет удержать номинальный уровень цен,
тогда какреальныеценына недвижимость
упадут относительно уровня прожиточ-
ного минимума. Это оградит дубайский
рынок недвижимости от драматичного
краха, которого до сих пор с нетерпением
ждут пессимисты.
Елена Ольховская
по материаламAME info
